Explicateur-Qu’est-ce que les stablecoins, les actifs qui brisent la crypto-monnaie ?

Auteur : Elizabeth Howcroft

LONDRES (Reuters) – La plupart des crypto-monnaies ont un sérieux problème de volatilité des prix, mais une sous-catégorie de pièces vise à maintenir leur valeur constante : les pièces stables.

Avec la chute des prix des crypto-monnaies cette semaine et le bitcoin perdant environ un tiers de sa valeur en seulement huit jours, les pièces stables étaient censées être isolées du chaos.

Cependant, l’effondrement inattendu du quatrième plus grand stablecoin de TerraUSD, qui avait rompu son ancrage 1: 1 au dollar, a de nouveau attiré l’attention sur cette classe d’actifs.

Voici ce que vous devez savoir :

QU’EST-CE QUE LES STABILONEINES ?

Les stablecoins sont des crypto-monnaies conçues pour se protéger contre la volatilité sauvage qui rend difficile l’utilisation d’actifs numériques pour payer ou stocker de la valeur.

Ils essaient de maintenir le taux de change constant avec les monnaies fiduciaires, par exemple en arrimant le dollar américain 1: 1.

QUELLE EST L’IMPORTANCE?

Les stablecoins ont une capitalisation boursière d’environ 170 milliards de dollars, ce qui en fait une part relativement petite du marché global des crypto-monnaies, qui, selon les données de CoinMarketCap, vaut actuellement environ 1,2 billion de dollars.

Mais ces dernières années, ils ont gagné en popularité. Le plus grand stablecoin, Tether, a une capitalisation boursière d’environ 80 milliards de dollars, qui est passée de seulement 4,1 milliards de dollars au début de 2020.

Selon les données de CoinMarketCap, la pièce de monnaie stable n ° 2, USD Coin, a une capitalisation boursière de 49 milliards de dollars.

Bien qu’il soit difficile d’obtenir des données sur les utilisations spécifiques des pièces stables, elles jouent un rôle clé pour les commerçants de crypto-monnaie, leur permettant de se protéger des pics de prix du bitcoin ou de stocker de l’argent inactif sans le déplacer vers la monnaie fiduciaire.

Dans son rapport semestriel sur la stabilité financière de mardi, la Réserve fédérale américaine https://www.federalreserve.gov/publications/files/financial-stability-report-20220509.pdf a averti que les stablecoins sont de plus en plus utilisés pour faciliter le commerce à effet de levier. crypto-monnaies.

Depuis 2018, les pièces stables sont de plus en plus utilisées dans le commerce international et comme moyen d’éviter les contrôles de capitaux, déclare Joseph Edwards, responsable de la stratégie financière chez crypto Solrise. Il a déclaré que Tether stablecoin en particulier est utilisé pour le commerce en Chine et en Amérique du Sud.

COMMENT ILS TRAVAILLENT?

Il existe deux principaux types de pièces stables : celles qui sont adossées à des réserves contenant des actifs tels que la monnaie fiduciaire, les obligations, les billets de trésorerie et même d’autres jetons cryptographiques, et celles qui sont algorithmiques ou “décentralisées”.

Les principales pièces stables telles que Tether, USD Coin et Binance USD sont soutenues par des réserves : elles prétendent avoir suffisamment d’actifs libellés en dollars pour maintenir le taux de change 1: 1.

Les entreprises disent que l’un de leurs stablecoins peut toujours être échangé contre un dollar.

Les pièces stables adossées à des actifs ont subi des pressions ces dernières années pour définir clairement ce qu’il y a dans leurs réserves et si elles ont suffisamment de dollars pour sauvegarder toutes les pièces numériques en circulation.

Pendant ce temps, TerraUSD est un stablecoin algorithmique. Cela signifie qu’il n’y a pas de réserves. Au lieu de cela, sa valeur devait être détenue par un mécanisme complexe d’échange de pièces TerraUSD contre une crypto-monnaie à écoulement libre appelée Luna afin de contrôler l’offre.

QU’EST-CE QUI PEUT FAIRE ?

Le mécanisme de stabilité de TerraUSD a cessé de fonctionner cette semaine alors que les investisseurs ont perdu confiance en Luna, au milieu d’un effondrement plus large des marchés de la crypto-monnaie. Le prix TerraUSD est tombé à seulement 30 cents.

En théorie, les stablecoins adossés à des actifs devraient néanmoins rester stables.

Cependant, jeudi, Tether a rompu avec les termes du dollar indexé pour la première fois depuis 2020, tombant à 95 cents.

Tether a tenté de rassurer les investisseurs en disant sur son site internet que les détenteurs pouvaient toujours échanger leurs jetons à un taux de 1 :1.

QUE DISENT LES REGULATEURS ?

Alors que les régulateurs du monde entier tentent d’établir des règles pour le marché des crypto-monnaies, certains soulignent que les stablecoins constituent une menace particulière pour la stabilité financière – par exemple, si trop de personnes ont essayé de retirer leurs stablecoins en même temps.

Dans son rapport sur la stabilité, la Fed a averti que les pièces stables sont sujettes à la panique des investisseurs car elles sont soutenues par des actifs susceptibles de se déprécier ou de perdre de la liquidité en période de tension sur le marché. Il a été constaté qu’une série de pièces stables peut donc migrer vers le système financier traditionnel, mettant à rude épreuve ces actifs sous-jacents.

(Reportage par Elizabeth Howcroft; Montage par Michelle Price et Lisa Shumaker)

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